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宽松预期泛起，也不应忽视政策的定力。当下，一系列事件的出现使得投资者心生“宽松对冲风险”的预期：1）随着前期信用风险问题的扩张加剧，央行扩大MLF扩大抵押品范围，并于6月6日投放了4630亿元的MLF。2）5月M2同比增长8.3%持平前值，而社融增量7068亿元，低于预期的1.3万亿，为22个月以来新低，金融数据走弱增加了市场对于经济增速下行、信用风险暴露风险的担忧。3）中国并未跟随美联储加息。4）6月20日国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，提出“运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力”。“宽松对冲风险”的预期在市场上直接反映为近期周期链上的投资品种相对收益明显。对此我们认为，尽管“宽货币紧信用”预期仍将持续存在，但货币宽松节奏可能要比预期的要慢、效果可能不及预期。央行近期表示社融增量大降是金融去杠杆开始传导到实体经济的标志，“货币政策不应就此放松，否则金融去杠杆就会前功尽弃”，反映了央行推进防范化解重大风险攻坚战的决心。同时，银保监会也反映，不会因近期的违约潮而停止金融去杠杆。相反的，往后看阶段性宽松预期效果的不及预期，以及2Q-4Q信用债近3万亿的到期、6月信托7000亿元左右的到期、股权质押的平仓等带来的流动性风险将会是下一阶段扰动市场的重要因素。

皇氏集团曾在此前发布的业绩预告中解释称，由于受影视行业市场环境变化影响，特别是播映平台限价以及内容、税收监管政策变化的影响，致使子公司皇氏御嘉影视经营业绩出现大幅下降，从而影响公司第三季度的利润水平。公开资料显示，皇氏集团前身皇氏乳业于2001年成立，2010年上市，2014年更名为皇氏集团。自2014年起皇氏集团就频繁跨界，而子公司也造成麻烦不断，先是御嘉影视原股东陷入经济纠纷股权被冻结，后有盛世骄阳实际负责人违规减持而遭深交所批评。

四、未对管理层专家的客观性以及将专家工作用作审计证据的适当性进行评价。众华所在对公司2018年存货跌价准备进行审计时，利用了公司管理层所聘评估机构银信资产评估有限公司（以下简称银信评估）的评估工作，你们没有对银信评估的胜任能力、专业素质和客观性执行审计程序，未取得相关审计证据，核实银信评估的评估范围是否恰当完整，未对银信评估确定的公司存货单价和数量是否可以用作存货计价认定的审计证据作出评价，不符合《中国注册会计师审计准则第1301号——审计证据》第十二条的规定。

编辑 岳清秀 校对 何燕责任编辑：白仲平中国台湾网1月3日讯　据台湾“中时电子报”报道，今日（3日）一封致蔡英文的公开联名信引发政坛热议，打乱绿营内部政治伦理，各方人马意见纷呈，热闹非凡。民进党前“立委”林浊水发表评论认为，外界虽有所谓“逼宫”之说，但“2020蔡（蔡英文）参选既然必败，有何宫可逼？”

责任编辑：柳龙龙中国人民银行25日发布了《中国金融稳定报告（2019）》（简称“报告”），对2018年以来我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。人民银行有关部门负责人告诉记者，总体来看，经过一年多的集中整治，我国金融风险由前几年的快速积累逐渐转向高位缓释，已经暴露的金融风险正得到有序处置，金融风险总体收敛，金融市场平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融监管制度进一步完善，守住了不发生系统性金融风险的底线。

梅雨之中静待金秋，审慎是当前市场的第一要务。市场整体仍处于风险消化期，市场行情更多来源于风险因素冲击后的估值修复，短期来看趋势性机会不大。结构性角度来看，经济动能仍存在着不确定性，周期资源品供给上升预期升温，信用风险暴露，重资产高负债行业或受到压制，资管新规推进下，金融体系负债端成本趋于上升，中美贸易摩擦加剧背景下，进口力度加大预期下，国内相关市场受到冲击担忧有所加大。综合来看，二线消费以及制造业中TMT仍会是下半年市场主线。对标日本，我们认为中国正在快速地完成第二向第三消费社会的过渡，迎来十年级别的消费个性化、品质化、多样化发展的黄金时代。顺应由家庭到个人/由量到质/由物质到服务/由理性到感性/由必须到必欲的趋势，本土化品牌有望在各细分领域崛起，二线消费龙头因其成长性改善、市占率提升空间更高而最为受益。自下而上角度看，当前阶段基本面相对更为强势的有：大类消费品类中二线龙头、火电龙头、航空等。